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作者: www.27111.com  发布:2019-06-01

  作者:于世卿

  根据规定,保险不得投资过去12个月涨幅超过100%股票

  “保险资金不能投资翻番股票”禁令松动

  受"不能买过去12个月涨幅超100%的股票"限制保险机构资金买股卖股都犯难

  证券时报 记者 程林

  晨报讯(记者 李隽琼)对于国内手握重金的保险商而言,国内股市中那些涨幅超过100%的股票可能将不再是“烫手的山芋”。中国保监会资金运营部主任孙建勇昨天在《保险机构债券投资信用评级指引(试行)》发布会上向记者透露,对于不允许投资去年涨幅超过100%的股票的限制,监管机构正在做进一步政策研究,以充分适应市场的现实变化。

  为了提高保险机构投资股市的抗风险能力,早在2004年底出台的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》(下称《暂行办法》)就规定,保险机构投资者不得投资在过去12个月中价格涨幅超过100%的股票。然而在经历了2006年初至今一年多的大牛市后,大量被漫漫五年熊市价值严重低估的优质股票涨幅都超过了100%,保险机构虽然非常乐观地看好中国股市的前景,却既无法再买这些股票,也担心手中的股票抛出后无法接回,陷入了买卖股票都犯难的尴尬境地。

  本报讯 “不管大盘怎么跌,保险公司现在都慎卖股票。”一位保险公司的负责人对记者表示。他透露说,上周大盘一度深度回调,但是保险资金依然不为所动,鲜有卖出之举。

  “监管机构当初是出于风险管控的考虑而制定了这条规定,在国际上,涨幅超过100%股票很罕见。这种跳跃性大的股票也暗藏风险,所以是风险管理的一个关注点,”孙建勇说,“但国内股市的确在过去的一年里发生了很大变化。因此,我们将进一步研究,以适应市场变化。”

  在过去的12个月中,上证指数从1258点涨至目前的2930点,上涨了1672点,涨幅达133%。沪深两市股票涨幅超过100%的股票俯拾即是。特别是那些原本就资产质量高、盈利能力强、成长潜力大的优质股票,涨幅更是惊人。而据专业机构预测,A股的大牛市还远没有结束。华泰紫金2号的投资主办赵春生认为,未来3年到5年内,甚至更长的时期,A股都将在牛市中运行。万家基金在其2007年投资策略报告中认为,今年股市具备了进一步上升的潜力和空间,成长性是最大的投资主题。

  该负责人说,其中的逻辑在于:保险公司一旦卖出所持股份,踏空风险非常大。因为《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》明确规定,保险机构投资者不得投资价格在过去12个月中涨幅超过100%的股票,而保险机构持股的大部分重仓股,去年的涨幅都超过了100%。

  此前出台的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》以及《保险公司股票资产托管指引(试行)》为保险机构选股立下规矩——保险机构投资者不得投资价格在过去12个月中涨幅超过100%的股票。

  面对对中国股市美好前景的预期,眼看一浪高过一浪的股指,怎能不令保险机构感到为难:在目前这种市场状况下,挑选一只质量好而过去12月涨幅不超过100%的股票,的确是一件不容易的事情。一位保险机构投资人士表示,如果《暂行办法》不进行调整,保险机构今年就可能会没有股票可买。

  根据有关数据,2006年第三季度,保险机构共重仓持有190家上市公司,其中,保险机构持股8000万股以上的重仓股中,银行股占了一半,全是本轮行情的大牛股,民生银行至今的涨幅甚至接近300%。

  在经历了多年熊市之后,国内大牛市突然到来。去年国内绩优股涨幅超过100%的比例高达90%以上,而保险机构持有的大部分重仓股去年的涨幅都超过了100%。这意味着,如果这部《暂行办法》不做出相应调整,保险商今年可投资的股票将十分稀少。

  不仅是买股票难,保险机构卖出股票同样很为难。根据有关数据,2006年第三季度,保险机构共重仓持有190家上市公司,其中,保险机构持股8000万股以上的重仓股中,银行股占了一半,全是本轮行情的大牛股,其中民生银行至今的涨幅甚至接近300%。

  而从保监会近日公布的数据也可发现,2006年,保险全行业在

  据孙建勇此前透露,去年保险业股票整体投资收益率高达27.1%,而计入股票收益的保险业净投资收益则有932亿元,投资收益率则为5.82%。

  一位保险公司的负责人昨日向记者"诉苦":如果现在卖出股票,踏空的风险非常大,卖出去的股票同样因为涨幅超过100%而无法再买回来。上周大盘一度深度回调,但是保险资金依然不为所动,鲜有卖出之举。

股票方面的收益为89.2亿元,含浮盈的净收益为508亿元;整体投资收益率达到了27.1%,含浮盈的收益率为181.54%。这意味着,到去年底,仅仅20%的获利筹码被保险机构卖出,而80%的仓位依然没有变化。

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  再从保监会近日公布的数据来看,2006年,保险全行业在股票方面的收益为89.2亿元,含浮盈的净收益为508亿元;整体投资收益率达到了27.1%,含浮盈的收益率为181.54%。这意味着,到去年底,仅仅20%的获利股票被保险机构卖出,而80%的仓位依然没有变化。

  保险业内认为,保险公司不愿兑现盈利,也有内部竞争的因素,尽管保险行业不像基金业有随时变化的净值排名,但年底时,保监会也会对目前的9家保险

  险资拟建重大事件应急机制

  业内人士普遍分析认为,如果《暂行办法》不进行调整,保险资金有可能流向新上市的公司股票。由于审核制的实施,新发行的股票质量相对较好,按以上市后的股价计算,这些股票短期内突破上涨100%的限制的可能性很小,这一现状应引起投资者的高度关注。

资产管理公司进行排名,因此同样也有排名之争。

  孙建勇昨天透露,中国保监会正在研究建立保险资金运用中的重大事件应急处理机制。“目前,应急处理机制初稿已基本成型。”孙建勇说。

  排名之争可能会进一步影响保险资产管理公司各自的份额规模。据一位保险公司的高层透露,目前除9家保险资产管理公司外,大部分新保险公司只能买基金而不能直接入市。未来即使允许新保险公司入市,要求可能相当之高,比如要有8年连续记录和几百亿资产管理规模。这种情况下,大量不能自己独立入市的保险资金会被要求委托9家保险资产管理公司管理。

  据其介绍,应急机制初稿中将对保险资金运用中的“重大事件”作出界定、处理程序以及责任处理、责任划分等内容。

  这将是保监会正在推行的保险资金全面风险管理的重要组成部分。昨天保监会发布了《保险机构债券投资信用评级指引(试行)》,要求保险机构建立内部信用评级系统,评估债券投资信用风险。孙建勇指出,信用风险是债券投资最主要的风险。而目前保险机构是仅次于银行的第二大债券市场投资者,防范信用风险已经成为债券投资的紧迫任务。

  晨报记者 李隽琼

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